迪士尼股票分析

迪士尼陷入窘境?人才跳槽是否影响Disney+的表现?迪士尼股票深入分析

它是一家近百年的媒体娱乐的企业。相信这是大家再也熟悉不过的公司了,喜爱他们公司的作品的人数不胜数以及旗下的产品以及乐园等等😘😘

因为这次疫情关系,许多业务首当重创当然也包括DISNEY😭

那么今天小编将以现在的情况角度去深入分析迪士尼现在,以及未来将面对的问题以及挑战

在这篇文章里大家可以学习了解:

  • 迪士尼的业务板块
  • 迪士尼的潜在风险
  • 迪士尼的财务情况
  • 迪士尼的未来潜力

首先,让我们来了解迪士尼的业务4大板块

1)媒体网络

包括了迪士尼频道,National Geographic国家地理节目,ABC美国媒体频道等等都是迪士尼旗下的媒体网络的业务

2)主题乐园

迪士尼的旗下乐园,度假村以及迪士尼产品。不过实际上迪士尼并不完全拥有这些旗下主题乐园的产业噢

尤其是亚太区,香港迪士尼度假村,迪士尼持有47%的所有者权益;上海迪士尼度假村,迪士尼持有43%所有者权益

至于东京迪士尼乐园,迪士尼则是自家的IP(知识产权)授权于一家第三方的公司来管理迪士尼的业务

3)影视娱乐

说到影视娱乐,不得不说迪士尼这方面做得非常讨喜噢。

众所周知影视娱乐这个领域包涵了迪士尼影业,20世纪福克斯,Marvel,卢卡斯影业,皮克斯等这些品牌旗下的影视作品。但是多数都是影视品的电影

4)消费产品与互动媒体

最后一个板块就是消费产品与互动媒体了。Disney在线视频包括了Disney+,ESPN+,Hotstar和Hulu

尤其是这一块板块是众多投资者也包括小编都在看好的迪士尼成长快速的业务噢

4个业务板块的2019年度业绩点评

主题乐园 37.7% 同比增长 6%

媒体网络 35.7% 同比增长 13%

影视娱乐 16% 同比增长 11%

消费产品 与互动媒体13.4% 同比增长 173.8%

以上这4个业务板块在2019年度报表中,目前的4大业务板块营收的占比。

其实我们可以看到主题乐园占比比例是最大的,但是因为全球公共卫生危机,直接受影响的就是主题乐园了。截至目前,迪士尼在全球6个主题乐园处于关闭状态,意味着收入大幅度下滑。

除了东京迪士尼初步定下4月20号或者更晚开放之外,其余乐园还不确定开放时间….主题乐园收入下滑真的会直接打击迪士尼主要盈利来源。。为什么呢?

在2019年,影视娱乐增长11%,媒体网络部门虽然盈利大头,但是增速只有2%,包括Disney+在内的消费产品营业额是下滑的。

目前Disney+的技术正在开发中,其庞大现金流支撑来源自主题乐园的收入支出去投入DISNEY+这个项目。别忘了,影视串流服务市场有Neflix龙头一哥,Apple+,AmazonPrime等等,如今迪士尼想在这市场发展,势必会有一定的难度

但是迪士尼的知识产权可谓算是世界上数一数二的,依靠marvel,20 century fox, pixel,HULU,ESPN,ABC等等这些产品内容都会是disney+在影视串流服务里面最有利的竞争筹码噢

所以短期内disney+要赚钱还是有一定的难度在,需要其他业务稳定现金流输出来支援开发优化disney+😉

以影视娱乐为例,其中备受关注,(也是小编一直关注的xD) “花木兰“ MULAN重制,本来在3月中上映的😭😭😭😭😭😭 小编很是期待看disney制作的木兰小姐姐的以及剧情故事😭 结果都延迟上映。本来预计票房达到2亿美元,现在那些宣传费用数千万美元都拿去煲汤了😭

即使是这样,短短5个月来,迪士尼达到5000千万付费用户,这也算是强劲业务之一来支撑着迪士尼,但是其他业务板块遭受打击,很多体育赛事在espn,美国三大电视网abc遭受打击

面临这种情况,迪士尼CEO表示 :對於每個人來說,這都是充滿挑戰的時代。但是,同樣重要的是,在迪士尼公司近一個百年的歷史中,迪士尼經歷了很多事情-包括戰爭,經濟低迷和自然災害。

多年來我們反复證明的是我們堅韌不拔。我們的未來一直是光明的,並且仍然存在。

我们从这一段话可以看出来,CEO Bob Iger是个积极的领导之一,这15年来,从上一次金融风暴至今,他不断让迪士尼的企业一直迈向新高,虽然中途有跌一些,不过到现在为止还是创造了迪士尼非凡的成绩😌

但是我们做人还是要现实一点的嘛,毕竟disney业务遭受打击,我也要像上一个分析一样,去看公司的现金流是否能度过这次危机。

迪士尼的财务情况

迪士尼在2019年报账面拥有54亿美元的现金和现金等价物,然后迪士尼的短期负债88亿美元,以迪士尼稳定充足的现金流加上 D/E RATIO 保持在0.42,可谓说是相当漂亮

不过在最新2020第一季度的收入,迪士尼的营业利润遭受非常大的打击,主要也是因为全球疫情所造成的系统性风险。以下图片就凸显了它们的营业利润情况

什么是系统性风险?》》https://www.zhihu.com/question/304500662

迪士尼2020第一季度的营收利润

从以上图片来看,媒体网络增长了7%,算是不错的增长情况。

但是主题乐园业务则是下滑了整58%, 可以说是疫情带来的影响直接打击了迪士尼的业务收入。要知道,这个板块所占据的收入是迪士尼的最大部分噢。

影视业务也下滑了8%,也一样是健康事件带来的影响

最后我们看到消费产品以及互动媒体方面,可以看到迪士尼投入了很多资金在这块业务来保持它的成长,尤其是Disney+这块项目,让许多投资者为之振奋的成长因素之一

所以这个季报反映出来的影响有多大,聪明的大家应该非常清楚了。迪士尼所有的营业额都来自与娱乐业,也就是说整个经济低迷的情况,大家并没有稳定的收入,工作以及多余的钱来消费在娱乐上,单单这一层面就可以影响迪士尼整体营业额了

迪士尼财务健康
  • 流动比率 Current Ratio 短期变现Cash的能力 :  0.94
  • 债务比例 Debt Equity Ratio 透过利用多少资产来融资债务 : 0.47
  • 信用评级:A2 以及 A-   属于偏中上水平

从以上财务健康表现来看,迪士尼流动比率不算是好的。因为一家好的公司流动比率多数是越高越好,就像FB,它的流动比率高达4.6,可以说变现现金能力相当灵活。当然这个对比只是一个例子而已,还是要以同行业的数据作为基准噢

债务比例的话0.47,算是正常的。因为在同行娱乐媒体方面的债务比例,迪士尼算是相对的安全。也因为宏观经济的挑战之下,迪士尼的信用评级被下调A2以及A-。

不过以往迪士尼的信用评级是更加高的,所以投资者要知道在当前这样的情况保持这样的评级水准可以看出来迪士尼财务方面的稳健。情况一旦好转,迪士尼就会慢慢好起来

流动比率以及债务比例详细资料:

https://www.macrotrends.net/stocks/charts/DIS/disney/current-ratio

https://www.macrotrends.net/stocks/charts/DIS/disney/debt-equity-ratio

迪士尼的潜在风险

  • 经济情况的威胁

从这一季报反映出来的收入表现就可以了解经济威胁影响有多大了。

迪士尼所有的营业额都来自与娱乐业,也就是说整个经济低迷的情况,大家并没有稳定的收入,工作以及多余的钱来消费在娱乐上,单单这一层面就可以影响迪士尼整体营业额了

以上图表我们可以看到,在2008-2009年间,迪士尼也曾经面临3个季度收入下滑,但是在那之后就一直是稳定的增长了

  • 不断增长的竞争风险导致迪士尼收入受损以及成本增加

 迪士尼的业务都在优化并且拓展许多娱乐板块,透过这样的方式来建立多种渠道的收入.。但是迪士尼也同时面临许多竞争对手,尤其是线上娱乐串流服务方面,就来自于Netflix,Amazon Prime,Apple+等等

  • 消费者兴趣的改变将会影响迪士尼的品牌收入 

我们也要去观察迪士尼是否还有能吸引更多观众的能力,因为Disney的的经济护城河来自于他们的智慧产权以及节目故事性的创新。

大家可以想象一下,如果大家突然不再喜欢米奇老鼠,Frozen的Elsa公主的时候,迪士尼都无法预估这些消费者的兴趣变化。所以消费者随时改变喜好的风险随时都存在的

  • 商业风险

其实我们都知道,迪士尼身为一家接近百年的大企业,其娱乐业规模的的庞大可以说是遍布全世界

它们所涵盖的娱乐板块越广大,风险范围就越大,对整体企业造成的影响可以说是致命伤的

打个最坏的例子:假设迪士尼如果像瑞幸咖啡(Luckin Coffee),在营业额的数据上造假的话,迪士尼从以前建立起来的信任很可能就这样毁于一旦,大家都不再相信支持迪士尼了TT

在金融界里,造假是绝不能允许被发生的,一旦发生了,对于一家公司等于是结束。我们可以看看瑞幸咖啡造假事件被揭露后,从股价50多美金一路狂泻到4美金多,简直惨不忍睹。

以下图片就是瑞幸咖啡的现今股价

迪士尼未来潜力

未来迪士尼将来面临的挑战,就是迪士尼2020年成长会慢下来甚至今年来不会成长或者放缓。毕竟covid-19对迪士尼主要收入的业务造成相当大的打击,也是史上第一次迪士尼乐园在各个国家同时关闭。

要在这一次疫情复苏恐怕需要时间恢复。另一方面,disney就刚好在3月11号时候,CEO宣布退位让贤,由Bob Chapek担任第7届CEO。

小编认为,这次Bob Chapek上位,面临最大挑战就是目前业务主题乐园板块收入,然后其次是disney+的经费开销,毕竟需要花庞大经费在这项发展串流服务。

虽然已在欧洲市场开发,但是短期之下,迪士尼主要的知识产权来源还是内容以及创意,所以必须想办法支出更多现金注入在这块disney+板块,至于Bob chapek会怎么做,就要等迪士尼的下一次管理层说明了。

即使如此,迪士尼的内容,创意依然健在的话,小编还是会继续支持迪士尼的,毕竟现在”花木兰“这个电影在disney+上映,MCO的各位兄台,多多支持订阅disney+ mou,这么好又独创的内容,不支持一个吗xDD?即将还有marvel系列的电影会上映叻

迪士尼的股价看法

市场给予的市盈率高达41.73,代表目前的的疫情造成的影响算是短暂的。不过这些短期的预测股价走势小编我是不会去做的。

因为以一个长期投资的角度,迪士尼在这个市场内对小编来说是值得做出投资的一家公司之一。稳定的财务健康以及人人都喜爱的娱乐媒体板块让公司业务慢慢弄的成长。

如果你是一位年轻的投资者,会认为这样的成长幅度非常慢。毕竟迪士尼并不是爆发成长股,并不能如愿一定可以一年创造60-100%回酬,但是我更喜欢稳定的成长噢。

如果在100-110价位之间买入,保守2-3年若是回到150美金价位的话,大约能获得30%的回酬,三年平均的报酬10%,这样的报酬比起投资在高风险的标的,相对来说相当不错了

Kevin Mayer跳槽对迪士尼的影响

现年58岁,负责Disney+、Hulu和ESPN+三大订阅服务的凯文·梅耶尔(Kevin Mayer)要离开米老鼠帝国,跳槽到风头正劲的字节跳动(抖音的母公司),担任公司的首席运营官(COO)兼抖音国际版TikTok的CEO。

其实前任CEO Bob Iger 提早辞任,但接任者并不是代表着迪士尼未来的梅耶尔,而是负责主题公园业务的另一个鲍勃——鲍勃·查佩克(Bob Chapek)

比起迪士尼的未来,CEO Bob Iger 选择了担任主题公园业务Bob Chapek。失去Kevin Mayer这个Disney+头号功臣这个人物后,并不否认迪士尼也有所损失。尤其是在眼下这个“非常时期”。上一季度,迪士尼的营业利润大跌14亿美元,其中仅因关闭的主题公园就损失了10亿美元。

除了盈利能力最强的主题公园,迪士尼的电影、体育直播ESPN还有广告业务,无不受到疫情的冲击。可以说,迪士尼如今是在一片未知领域上如履薄冰。

但是小编认为,Disney+这个串流服务只要在IP方面不断地去优化以及创新,公司的核心依然不变的话,Disney依然还是有持续盈利的能力。

不过现实就是,Disney+这个新的业务很可能在2023年之前不一定能做到盈利,因为Disney投入了很多资金在这个板块建立起属于自己的串流媒体帝国。这个就非常考验投资者们的投资眼光了,是否能沉得住气守得云开见月明呢?

免责声明

以上分享只是个人观点分析,仅供知识参考,不代表任何投资建议,投资需要Steady和谨慎噢,必须要拥有独立思考的能力去判断做出投资,欢迎各位留言交流交流XD

喜欢迪士尼这篇的分析文章的话,记得留言以及分享噢,你们的小小的动作是小编继续创作的动力噢^^

Invest like steady,Steady Invest lahh

迪士尼的第一季收入详情>>https://thewaltdisneycompany.com/app/uploads/2020/05/q2-fy20-earnings.pdf

2 thoughts on “迪士尼陷入窘境?人才跳槽是否影响Disney+的表现?迪士尼股票深入分析”

  1. Disney真的是一家優質企業,裝載許多大人與小孩的夢想,我也是一直持續關注,謝謝好文分享~

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